二甘醇市场平稳过渡：到港增量对冲复工需求，库存维持紧平衡

2026年3月10日，据港口监测数据显示，本周（3月10–16日）张家港二甘醇预计到船量为10500吨，较前一周（4300吨）显著回升，环比增幅达144%。与此同时，下游不饱和树脂、聚酯及防冻液等行业逐步复工复产，港口发货预期增强。在此背景下，华东主港库存整体变化幅度不大，维持窄幅波动的“紧平衡”状态，市场呈现供需温和修复格局。

一、到港量激增：进口补库节奏恢复

此前受春节假期及中东地缘冲突影响，2月张家港二甘醇到船量持续萎缩（如2月3–9日仅4300吨），导致主港库存一度降至近半年低位。进入3月，随着航运秩序逐步恢复，伊朗、沙特等主要出口国船货集中到港，单周到船重回万吨以上水平，有效缓解了前期供应紧张情绪。

值得注意的是，当前进口货源以长约货为主，贸易商投机性采购仍谨慎，反映市场对后市持观望态度，补库行为以刚需驱动，而非趋势性看涨。

二、需求端：复工稳步推进，但弹性有限

下游行业自2月下旬起陆续复产：

• 不饱和树脂企业：开工率回升至65%–70%，主要用于玻璃钢、人造石等建材领域，受房地产竣工端缓慢回暖支撑；
• 聚酯行业：瓶片与切片装置负荷提升，但长丝与短纤仍受终端纺织订单不足制约；
• 防冻液调和：随气温回升，北方需求季节性转弱，南方仍有少量补货。

综合来看，需求恢复呈“结构性分化”——工业用途稳中有升，民用消费边际走弱。港口日均发货量预计从节后低点（约800吨）回升至1000–1200吨，但尚不足以消化全部到港增量。

三、库存与价格：高位震荡，缺乏突破动能

截至3月上旬，张家港主港二甘醇库存约5.8万吨，处于近三年同期中低位。尽管本周到船增加，但因发货同步提升，库存未出现明显累积，对价格形成支撑。当前华东现货主流报价在4850–4950元/吨，较2月高点（5100元/吨）小幅回落，但较年初上涨超12%。

市场缺乏大幅上涨或下跌的驱动因素：

• 上行受限：国际原油高位震荡，但乙二醇等关联品弱势运行，抑制二甘醇跟涨空间；
• 下行有底：低库存+刚性需求提供支撑，贸易商低价惜售。

四、后市展望：3月下半月或迎方向选择

未来两周是关键观察窗口：

• 若下游复工进一步提速（尤其聚酯出口订单改善），港口去库加速，价格或试探5000元/吨；
• 若到港持续放量而需求不及预期，库存压力显现，价格可能回踩4800元/吨支撑位。

此外，需关注4月船期订货情况——若买方因担忧二季度供应收紧而提前锁货，将强化市场看多情绪。

五、操作建议

• 下游工厂：可维持10–15天安全库存，避免追高，关注月底价格回调机会；
• 贸易商：宜采取“快进快出”策略，利用区域价差（如华东 vs 华南）套利，控制敞口风险；
• 投资者：二甘醇暂无期货工具，可通过乙二醇、PX等关联品种间接布局，但需注意价差波动风险。

结语

当前二甘醇市场如同“走钢丝”——一边是进口补给回归，一边是需求温和复苏，双方力量暂时均衡。这种紧平衡状态既避免了价格崩盘，也难现强势上涨。真正的方向选择，或将取决于3月下旬终端消费能否真正启动。在此之前，市场大概率延续区间震荡，静待新变量破局